管涛:谁造就了人民币逆势走强 - 69美食网

设为首页 加入收藏

69美食网

你的位置 : 主页 > 饮食 > 食疗食补 >

管涛:谁造就了人民币逆势走强

来源:恒恒美食网  03-21/2019
点击:

  文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 管涛  

  最近人民币汇率止跌回升,与外汇供求关系改善和美元指数震荡整理均有一定关系,但更重要的力量是来自逆周期调控下的人民币汇率“易涨难跌”。

管涛:谁造就了人民币逆势走强

  今年以来人民币汇率逆势走强

  去年下半年,当人民币兑美元汇率(以下简称人民币汇率)一路下跌,跌近7比1的重要关口时,国内又开始激辩守7还是破7,保汇率还是保储备。但进入新的一年,这方面的压力和争议突然销声匿迹。截止3月15日,人民币兑美元汇率中间价为6.7167比1,较去年11月1日的低点6.9670比1反弹了3.73%,2月底3月初还一度升破6.70比1,现已远离那个心理关口。

  今年人民币汇率是迎着美元高位震荡逆势走高。年初至3月15日的前2个半月时间,美元指数先跌后涨,在去年反弹4.14%的基础上进一步上涨0.18%,其中,1月份下跌0.85%,2月份上涨0.70%,3月份上半月上涨0.34%。同期,人民币汇率累计上涨2.18%,其中,1月份涨2.40%,2月份涨0.19%,3月份上半月跌0.40%(见图1)。

  今年人民币强势不仅表现为兑美元双边汇率升值,还表现为对大部分主要贸易伙伴货币汇率升值导致的多边汇率走强,与去年初的行情极为相似。

  今年前2个半月,人民币对中国外汇交易中心交易的包括美元在内的24个外币中的19个货币升值(去年全年仅对11个货币升值),CFETS(中国外汇交易中心口径)人民币汇率指数升值2.06%;去年年初至同年3月16日,人民币兑美元汇率升值3.16%,CFETS指数升值1.34%(见图2和图3)。

  可见,在人民币双边汇率升幅略低于的情况下,今年人民币多边汇率的升幅已超过了上年同期,并一举收回了去年全年CFETS指数1.66%的跌幅。

  图1 人民币汇率中间价与美元指数

  (单位:元人民币/美元)

资料来源:中国外汇交易中心;WIND;中国金融四十人论坛(下同)

资料来源:中国外汇交易中心;WIND;中国金融四十人论坛(下同)

  图2 中国外汇交易中心人民币外币交易的汇率变化(单位:%)

图3 三个口径的人民币汇率指数

  图3 三个口径的人民币汇率指数

管涛:谁造就了人民币逆势走强

  外汇供求关系变化难以完全解释近期的强势人民币

  现行人民币汇率中间价报价机制为“中间价=上日收盘价+篮子货币汇率走势+逆周期因子”。市场供求直接作用的对象应该是其中的“上日收盘价”:如果境内外汇供大于求,人民币汇率收盘价相对当日中间价通常偏强(价差为负值);反之,则偏弱(价差为正值)。

  从结售汇数据和收盘价偏离情况看,今年1月份人民币汇率走强确与境内外汇供求关系改善有关。当月,反映境内外汇供求状况的银行即远期(含期权)结售汇合计顺差101亿美元,同比、环比均有较大增幅(见图4)。同期,收盘价相对当日中间价时强时弱,其中收盘价偏强的天数占到22个交易日的45.5%,较上季平均占比上升了15.5个百分点(见图5);人民币汇率中间价累计上涨一毛六分钱(1607个基点),其中收盘价相对中间价偏强累计贡献了三分三厘钱(330个基点),贡献了中间价涨幅的20.5%。

  图4 银行即远期(含期权)结售汇差额(单位:亿美元)

数据来源:国家外汇管理局,WIND;中国金融四十人论坛

数据来源:国家外汇管理局,WIND;中国金融四十人论坛

  注:(1)银行即远期结售汇差额(含期权)=即期结售汇差额+未到期远期结售汇差额变动额+未到期期权Delta净敞口变动额;(2)前两项合计即为银行即远期结售汇差额合计

  图5 人民币汇率收盘价相对中间价的偏离程度(单位:%;个基点)

管涛:谁造就了人民币逆势走强

  注:(1)2019年3月份数据为截止15日;(2)收盘价相对中间价总体偏强为负值,总体偏弱为正值。

打印

网友评论

大家都在看

热门食材

专题推荐

热门推荐

  • 4月24日浙江恒逸涤纶短纤价格暂稳

    4月24日浙江恒逸涤

    4月24日,浙江恒逸集团有限公司涤纶短纤报价8730元/吨(含税送到价,整车短送),销量尚可,与

  • 黑猫投诉:苹果ID盗刷

    黑猫投诉:苹果

    消费者“匿名”在11月22日向黑猫投诉平台反映:“21号凌晨四点45分左右本人appleID不知道被何

  • 黑猫投诉:发生非本人操作消费,苹果公司表示

    黑猫投诉:发生非

    消费者“Frank王振宇”在11月20日向黑猫投诉平台反映:“本人苹果账号苹果appstore上产生非本人

热门食谱

推荐文章